國(guó)際熱錢洶涌來襲！香港金管局144億港元維穩(wěn)
　熱錢潮涌維多利亞港，香港金融管理局5天內(nèi)四次出手穩(wěn)定港元匯價(jià)，累計(jì)買入18.5億美元，即沽售144億港元。
　這顯示了香港捍衛(wèi)聯(lián)系匯率制度的決心。澳新銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師楊宇霆在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，港元將繼續(xù)走強(qiáng)，“考驗(yàn)香港金管局對(duì)聯(lián)系匯率制度忠誠(chéng)和承諾的時(shí)候已經(jīng)到來。”
　　美國(guó)第三輪量化寬松(QE3)撩撥市場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)這波涌港熱錢來源、規(guī)模和目的表示關(guān)切之余，亦相信這將對(duì)近期的港股走勢(shì)形成利好并進(jìn)一步刺激香港房地產(chǎn)市場(chǎng)。昨天，恒生指數(shù)低開后在地產(chǎn)股帶動(dòng)下回升，收市上漲0.31%。事實(shí)上，在這波熱錢刺激之下，港股已經(jīng)九連漲。
　　搶購(gòu)美元
　　時(shí)隔三年后重啟的干預(yù)港匯行動(dòng)始于10月20日上午，香港金管局沽出46.73億港元遏制港匯上升。10月23日，香港市場(chǎng)因重陽(yáng)節(jié)假期承接力減弱，金管局于當(dāng)日中午和下午兩度買入美元沽售港元，金額分別為39.14億港元和27.12億港元。昨日上午港元匯價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，觸及1美元兌7.75港元的強(qiáng)方兌換保證上限，香港金管局再度入市，其發(fā)言人確認(rèn)，四個(gè)交易日內(nèi)共沽售144億港元(買入18.5億美元).小口徑精軋鋼管
　　按照1983年10月起實(shí)施的港元與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，港元匯率設(shè)定為7.8港元兌1美元。之后香港金管局采取按照既定匯率水平、被動(dòng)買賣美元的兌換保證制度來控制貨幣基礎(chǔ)，限制港元兌1美元于7.75~7.85港元浮動(dòng)，其中7.75水平確定為“強(qiáng)方兌換保證”，7.85確定為“弱方兌換保證”。在此兌換范圍內(nèi)有1000個(gè)基點(diǎn)的空間可供該局自由進(jìn)行外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)操作。若市場(chǎng)表現(xiàn)逼近任一臨界點(diǎn)，香港金管局即會(huì)出手“維穩(wěn)”，“強(qiáng)方兌換保證”意為買入美元沽出港元，防止外來資金短時(shí)涌港刺激港元升值。
　　香港金管局副總裁余偉文昨日表示，上述干預(yù)行動(dòng)后，預(yù)計(jì)香港銀行體系結(jié)余將于10月25日增加至逾1600億港元。他認(rèn)為，港元需求持續(xù)是由于美國(guó)早前宣布推出QE3、歐債危機(jī)舒緩等因素，外圍市況穩(wěn)定從而吸引資金流入亞洲的貨幣、債券及資產(chǎn)市場(chǎng)。
　　他指出，若港元需求持續(xù)，再次觸及“強(qiáng)方兌換保證”，香港金管局將繼續(xù)按照聯(lián)系匯率制度下的貨幣發(fā)行局機(jī)制，買美元沽港元維持港元穩(wěn)定。他認(rèn)為，港元需求有機(jī)會(huì)持續(xù)上升。
　　截至昨日發(fā)稿，美元兌港元匯價(jià)為7.7497，已再次逼近“強(qiáng)方兌換保證”上限。
　　歐美資金
　　香港特區(qū)財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)昨日稱，干預(yù)港匯穩(wěn)定是正常行動(dòng)，過去也有類似行動(dòng)。他表示，金管局入市是按照機(jī)制自動(dòng)操作，并非以打擊熱錢為目的。對(duì)于熱錢流入規(guī)模，他認(rèn)為所涉資金及實(shí)際影響仍需觀察，但從當(dāng)前香港銀行體系結(jié)余水平來看，流入資金規(guī)模少于以往。
　　2009年3月美國(guó)首輪量化寬松措施的推出令大量熱錢涌入香港，香港金管局當(dāng)時(shí)多次入市，香港銀行體系總結(jié)余曾增至3200億港元的歷史高位。按照香港金管局此前的說法，從2008年第四季度至2009年底，流入香港的資金多達(dá)6400億港元。
　　一位熟悉香港金管局運(yùn)作的人士昨日向本報(bào)記者表示，當(dāng)時(shí)香港金管局在半年內(nèi)多次入市，由貨幣發(fā)行局下的貨幣操作組自動(dòng)按照“強(qiáng)方兌換保證”機(jī)制操作，“試過一日入10次”。
　　不論是香港金管局還是金融業(yè)界，都高度關(guān)注此輪熱錢的來源、規(guī)模和目的。上述人士稱，香港金管局掌握資金進(jìn)出路線，但對(duì)交易對(duì)手方一般都三緘其口。而按照余偉文的說法，資金或主要來自歐美。
　　未來資產(chǎn)(香港)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊婕告訴本報(bào)記者，海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法在9月份發(fā)生了明顯變化，原來過度悲觀的判斷得到糾正，再加上QE3釋放的流動(dòng)性，“錢又過來了”。
　　她認(rèn)為，QE2期間外圍資金因?qū)χ袊?guó)內(nèi)地房地產(chǎn)和地方債務(wù)的觀望未進(jìn)入，此輪資金或可能停留在香港觀望一段時(shí)期，待消除對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期發(fā)展的顧慮后再行動(dòng)。
　　第一上海證券首席策略分析師葉尚志認(rèn)為，與2009年相比，此輪資金流入香港的積極性更強(qiáng)。他稱，2009年港匯走強(qiáng)主要是美元走弱，資金被動(dòng)進(jìn)入香港。但美匯指數(shù)目前處于過去五年來的中間位置，此次港匯的走強(qiáng)主要是投資者對(duì)人民幣升值預(yù)期的再次出現(xiàn)，以及預(yù)期中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)否極泰來。
　　一家對(duì)沖基金經(jīng)理Kelvin稱，目前市場(chǎng)主流的看法是，美股前景看淡，引發(fā)量化寬松新增資金從債市和股市外流至亞洲尋求較高回報(bào)的投資。
　　他稱，也有銀行、券商中介和外匯交易市場(chǎng)人士分析，此次資金部分可能來自中國(guó)內(nèi)地，因?yàn)閮?nèi)地信貸有放松跡象，資金進(jìn)入香港房地產(chǎn)市場(chǎng)或炒作港元的升值機(jī)會(huì)。
　　香港金管局發(fā)言人昨日拒絕評(píng)論上述猜測(cè)。
　　國(guó)際炒家
　　1998年亞洲金融危機(jī)期間，國(guó)際資本大鱷索羅斯曾沖擊聯(lián)系匯率制度。如果這波熱錢有故技重施之跡象，香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)勢(shì)必全力以赴捍衛(wèi)聯(lián)匯制度。
　　今年6月12日，香港金管局前總裁任志剛發(fā)文稱，香港可考慮檢視港元“聯(lián)系匯率制度”。當(dāng)天，香港特區(qū)政府發(fā)表聲明，表態(tài)無須且無意更改聯(lián)系匯率制度，稱這個(gè)制度是香港貨幣穩(wěn)定的基石，也是香港金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要支柱。香港特首梁振英亦表示：“聯(lián)系匯率不會(huì)變，無需變；聯(lián)系匯率的水平也不會(huì)變，無需變。”
　　美國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理William Ackman早在去年9月便公開呼吁買入港元認(rèn)購(gòu)期權(quán)，待港元升值或重新訂立聯(lián)匯價(jià)格后獲利。而近日他接受媒體訪問時(shí)仍表示繼續(xù)持有相關(guān)買盤。
　　Kelvin向本報(bào)記者說，市場(chǎng)有自我實(shí)現(xiàn)的功能，如果持同樣看法的人越多，香港金管局將可能使用更多市場(chǎng)或行政手段迎接挑戰(zhàn)。
　　多家國(guó)際大行近日均發(fā)表研究報(bào)告稱，聯(lián)系匯率制度不可能在短期內(nèi)脫鉤。
　　在熱錢涌港刺激下，地產(chǎn)股和中資股普遍上漲。但對(duì)普通香港市民來說，可能會(huì)面對(duì)更加難以負(fù)擔(dān)的房地產(chǎn)價(jià)格。香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華21日發(fā)表博客，表示最擔(dān)憂香港樓市與經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)嚴(yán)重脫節(jié)。
　　曾俊華說，住宅價(jià)格在今年前8個(gè)月每月平均上升約2%，與香港經(jīng)濟(jì)逐步放緩的情況背道而馳。一旦外圍經(jīng)濟(jì)急劇轉(zhuǎn)壞或資金流向逆轉(zhuǎn)，樓價(jià)向下調(diào)整的壓力不容忽視。